【2月26日钢联数据解析】

本周数据整体“中性利好”评价

本周数据呈现“需求明显反弹、库存增幅收窄、产量持续下降”的积极变化，对钢价形成利好支撑，也说明市场正从“最差时刻”向“复苏初期”过渡。

综合评分：65分（0为利空，100为利好，50为中性）

具体来看：

一、供应端：减产持续深化，螺纹产量再降

总产量环比下降7.98万吨至796.77万吨，连续第三周回落。

螺纹钢产量再降5.28万吨至165.1万吨，自2月5日以来累计减产超30万吨，钢厂应对高库存的减产力度不断加强。板材产量基本平稳，热轧微降，冷轧、中厚板微增，整体供应压力继续缓解。

二、库存端：累库速度显著放缓，但仍处高位

总库存环比增加134.27万吨至1846.11万吨，增幅较上周（269.12万吨）腰斩。

社会库存增加113.78万吨（前值155.31万吨），厂库增加20.49万吨（前值113.81万吨），库存压力正从钢厂向市场转移，但累库斜率明显趋缓。

螺纹钢总库存增加84.56万吨，其中社会库存贡献72.79万吨，贸易环节仍面临较大去库压力，但厂库增幅已缩小至11.77万吨，钢厂压力有所减轻。

三、需求端：节后复苏信号明确，螺纹需求翻倍

五大品种总表观消费环比大增126.86万吨至662.51万吨，结束了连续多周的下滑。

螺纹钢表需从41.16万吨大幅回升至80.54万吨，增幅达96%，显示元宵节后工地开始陆续复工，终端采购意愿增强。热轧、冷轧、中厚板表需也分别回升44.58、9.47、21.61万吨，全面回暖。

尽管需求绝对水平仍低于正常旺季，但反弹斜率陡峭，表明需求最差的阶段已经过去。

总体来说：市场已从“被动累库”进入“主动减产+需求复苏”阶段，供需关系迎来实质性改善，数据整体为“中性利好”评价。