一、当前冲击有多严重（截至2026-03-21）

- 供应中断：海湾日减产约700–1000万桶（全球约10%），霍尔木兹海峡航运近乎停滞 。
- 油价飙升：布伦特原油突破107美元/桶，盘中一度逼近120美元；阿曼/迪拜现货溢价至150–170美元/桶 。
- 通胀压力：欧洲油气价格短期暴涨，推高全球通胀预期 。

二、为何还没到“石油危机”

- 战略储备托底：IEA释放4亿桶储备，中日韩等储备可支撑3个月以上 。
- 替代供应启动：美国页岩油、OPEC+小幅增产、俄罗斯原油出口放宽，部分填补缺口 。
- 经济韧性提升：全球能源强度下降、能源结构多元，抗冲击能力强于1970年代。
- 通道未完全封死：红海、阿曼、富查伊拉等仍有少量出口 。

三、触发“新一轮石油危机”的关键条件（满足其一即风险陡增）

1. 霍尔木兹海峡封锁超2个月：全球约**20%**原油运输彻底中断 。
2. 沙特/阿联酋/伊朗核心产油设施被大规模摧毁：全球供应永久受损。
3. 冲突全面扩大：波及更多产油国，日缺口超1500万桶。
4. 战略储备耗尽+替代供应不足：出现物理性短缺与配给制 。

四、未来情景预判

- 基准情景（概率最高）：冲突局部化、通道逐步恢复、油价在100–120美元/桶震荡，无全球石油危机。
- 风险情景（概率中）：冲突持续3–6个月、设施反复受袭、油价上探130–150美元/桶，区域性能源危机。
- 极端情景（概率低）：全面封锁+设施摧毁、油价破200美元/桶，全球石油危机+经济衰退 。

要不要我把未来3个月的关键观察指标（油价、海峡通航、产油设施、IEA储备释放、OPEC+动向）整理成一份简明清单，方便你跟踪判断？