AI算力龙头集体业绩不及预期，千亿市值能否撑住“市梦率”
今晚算力链两大核心标的一季报落地，天孚通信、英维克业绩双双不及预期，引发市场热议，直接暴露AI赛道高估值背后的业绩兑现隐忧。
天孚通信一季度营收13.30亿元、同比增40.82%，净利润4.92亿元、同比增45.79%，但环比下滑10%，远低于机构一致预期。虽有新建工厂、预付设备款增加等前置投入的找补口径，但对比中际旭创炸裂的业绩，增长韧性明显偏弱。
英维克业绩更是大幅失速，一季度营收11.75亿元、同比增26.03%，净利润仅865.76万元、同比暴跌81.97%，已是连续业绩miss。市场将原因归于应收账款计提损失、液冷业务尚处接单期，业绩释放预计延后至下半年。
值得警惕的是，两家公司今日股价均表现强势，英维克狂飙近10%创历史新高，天孚通信也在历史新高附近震荡，对应市值分别达1183亿、2911亿，当前业绩完全难以匹配估值，泡沫化特征显著。
明日市场态度是关键，核心看资金是否愿意原谅业绩瑕疵。若市场选择不买单，高位AI科技股大概率迎来估值回调；若资金继续博弈后续兑现，抱团行情或短暂延续。这也印证了算力链内部严重分化，唯有业绩持续兑现的龙头，才能扛住高估值压力。
贵州茅台(SH600519) 中际旭创(SZ300308)