📉【A股警报】史上第二长“抱团”进入倒计时！中信证券：别去接飞刀，也别乱抄底！📈

中信证券最新研报给火热的AI硬件泼了盆冷水，也给迷茫的市场指明了方向。🕰️ 历史级的“抱团”自2007年以来，A股共出现过8段极致抱团。当前这波行情已经持续了8个月，长度历史排名第二！但数据揭示了一个残酷真相：抱团结束后，表现最好的往往不是被虹吸的血包（如消费、医药），也不是热门板块本身，而是“既非热门，又没被严重抽血”的第三类资产。过去7轮的历史数据显示，这类资产在抱团结束后的胜率接近七成。

🛢️ 商品市场的“假摔”与“真涨”别被近期油价回落骗了！报告指出，此前原油期货价格暴跌是“系统性失真”。由于波动率太高，量化基金被迫砍仓，导致期货价格无法反映真实的现货紧缺。

⚠️ 更大的雷在后头：如果海峡危机缓解，市场以为能低价补货，结果供应链恢复极慢，叠加补库需求，油价反而可能暴涨。一旦波动率降下来，基本面资金回归，能化品价格可能迎来更猛烈的拉升。

🇨🇳 国内供给侧的“王炸”两份关键文件——《节能降碳意见》和《碳达峰考评办法》——已将双碳工作升级为党内法规。这意味着高耗能行业（化工、有色、钢铁）的产能扩张将被死死按住。这不仅是环保，更是在全球供应链动荡下的防御性收缩。逻辑类似2021年的煤炭，但这次是全球视角。

🎯 配置策略：坚守“中国优势制造”别再纠结AI内部的互卷了。中信建议关注：1️⃣ 供需缺口品种：化工、有色金属、电力设备。尤其是那些被市场忽视，但真实存在供给瓶颈的领域（文中梳理了能源、航运、农业等53个细分方向）。

2️⃣ 国产算力硬件：DeepSeek V4等国产模型已从“能用”走向“好用且便宜”，下半年随着国产芯片放量，硬件侧的“量价齐升”预期差极大。

3️⃣ 低估值修复：券商、保险。

💡 一句话总结： 避开拥挤的AI光模块，也别盲目去接消费医疗的飞刀。去找那些有供需缺口、有政策加持、且还没被资金过度炒作的中国制造。当市场还在玩情绪时，你要开始算涨价和利润的账了。🧮