【开源电子】为什么要重视半导体射频电源（4）--强推射频电源双雄
射频电源是半导体零部件中量价齐升的环节、受益微观结构复杂化
射频电源的功能不是供电，而是实现对等离子体方向性、选择性、均匀性等多指标的控制，是芯片微观形貌控制中最核心的部件。从量来看，刻蚀与薄膜沉积步骤到先进制程步骤会有非线性提升，从价来看，复杂波形调制、反射功率控制、脉冲控制等带来整体ASP和BOM占比稳步提升。
设备大周期、零部件先行
从节奏看，顺序为Fab土建、下单、零部件采购、零部件确收、设备move in、投产，目前正在零部件采购的前夕。海外节奏更快，AMAT本周业绩会表示多家零部件厂商已经进入已达产能上限，我们了解部分零部件厂商已经开始涨价（AE），国内需求上行有望在三季度开始体现。
英杰电气：主业反转、射频电源放量元年
公司射频电源自23年底开始起量，当前在上量的起点，今年半导体1-4月订单同比+70%；光伏去年新签订单仅7000万，当前1-5月新签订单已超5亿；通用电源业务今年预期增速超40%。目前看公司未来26-27年利润可展望至4.3/5.6亿元，明年动态PE为29倍，向下高安全边际。往稳态看远期射频电源收入空间超30亿，总收入展望至50亿，赔率可观，目标市值300亿。
恒运昌：射频电源高景气度、扩产+研发布局多客户
公司此前主供拓荆，当前公司在中微与华创取得进展，收入空间有望打开，从质地来看，公司是国内SKU最全的射频电源厂商，稳态高市占率可期。当前公司产能约为10000台套，稼动率为100%，预计未来5年产能翻5倍，叠加产品ASP提升，收入空间更高。我们预计稳态收入为50亿元，30%稳态净利率，叠加MFC真空泵等业务，目标市值600亿。