中信建投：港股正式进入牛市中后段

中信建投最新研报指出，港股已走出去年以来的低位估值修复阶段，正式进入牛市中后段。

核心观点：

· 港股行情正由前期估值和情绪修复，转向盈利验证与风险偏好改善共同驱动的新阶段
· 本阶段不会再是指数普涨行情，而是由盈利、景气度和产业兑现共同驱动的结构性主升
· 流动性和估值修复已兑现较多，后续决定超额收益的核心变量将转向业绩验证
· 互联网龙头一季报已出现结构性改善，市场对港股盈利修复的预期正在重建

对A股的启示：

港股进入牛市中后段，结构性机会大于普涨机会。业绩验证将成为后续选股的核心逻辑。

A股同样处于结构分化阶段，单纯靠估值修复的行情已告一段落，有业绩支撑的方向更值得关注。

（消息来源：中信建投证券研报，大河财立方6月5日报道，同花顺快讯）

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