文人论市：行情分化触目惊心！全A中位标的年内高点最大回撤达27.30%

当下A股极致分化格局持续上演，AI产业链细分的MLCC板块走出独立大牛行情，与之反差鲜明的是过半中位个股深度回调，盘面割裂特征愈发突出。

昨日各大宽基股指再度冲高回落全线收跌，收盘沪指跌0.64%报4057点，深证成指回落0.27%，创业板指走低0.83%，唯有科创50逆势收涨0.69%。沪深京三地全天成交27794亿元，较前一交易日缩水3740亿元，场内大额资金合计净流出576亿元。盘面个股呈现普跌格局，全天仅1344只个股收红，下跌个股多达4121只，涨跌比值不足1:3；其中91只个股封死涨停，32家个股跌停，超1136只个股单日跌幅超3%，全市场个股涨跌中位数收跌1.73%，散户实操赚钱效应持续低迷。

板块层面涨跌割裂显著，MLCC（多层片式陶瓷电容）成为全场最强主线。受益于AI产业高速扩容带来的元器件需求爆发，板块内标的接连走强，宏达电子斩获20厘米涨停，利和兴涨幅突破11%，振华科技、双星新材牢牢封板。短短两个交易日板块累计涨幅突破9%，年内整体涨幅更是攀升至108.18%，一举超越CPO赛道登顶年内A股涨幅榜。除此之外，电子化工材料、被动元件、稀土、煤炭小幅收红；贵金属全线领跌，多只黄金标的大幅跳水，商超消费同样走弱，中央商城、中百集团跌停收盘。白酒延续调整态势，办公用品、化纤、基础有色、电力设备、整车、地产、计算机软件等多个板块同步走低，大金融板块全线萎靡，银行、保险、券商板块分别大跌1.31%、1.42%、1.75%。

当前A股结构性行情已经走到极端分化阶段，资金扎堆抱团AI相关细分赛道，从传统半导体、存储芯片延伸至CPO、MLCC等细分题材，存量资金持续缩容炒作。数据显示4月以来，全市场排名前5%的270只龙头个股，单日成交额常年占据全市场成交总额的四至五成，马太效应不断放大。优质赛道持续虹吸场内活水，绝大多数中小盘标的持续失血阴跌，多数交易日市场都是千余只个股上涨、三四千只个股下挫，A股整体估值体系出现严重失衡。知名投资人董宝珍也曾直言，当下A股一边坐拥全球估值偏高的题材泡沫，一边埋伏全球估值低位的优质标的，市场估值两极撕裂的现状在全球资本市场都十分罕见。

此前我曾统计过股价对标2635点、3000点指数价位的个股数量，统计结果超乎预期，即便当时不少人质疑数据严谨度，但中小盘个股长期弱势、不断缩水已是既定事实。想要直观量化中位个股的下跌幅度，通达信在2025年12月10日上线的全A中位指数（880009）便是客观参考：该指数选取全市场排序居中个股的涨跌幅编制，标准状态下半数个股跑赢指数、半数跑输，精准反映市场平均标的真实表现。自上线以来，指数年内高点定格1465.44点，截至昨日点位跌至1065.13点，半年不到指数回落整整400点，对应全市场中位个股自阶段高点回撤27.30%，意味着A股至少半数个股从年内峰值回撤超27.30%。相较人工统计的误差，指数数据依托客观规则核算，参考价值毋庸置疑。

借用古诗“一道残阳铺水中，半江瑟瑟半江红。可怜九月初三夜，露似真珠月似弓”恰好契合当下一半赛道大涨、一半个股深跌的市场现状。换而言之，只要个人账户年内最大回撤小于27.30%，持仓表现就已经跑赢市场过半标的。

量化交易被视作加剧行情极端分化的推手之一，昨日盘后各大交易所落地新规，向各家券商下发监管通知，从严规范交易单元管理：要求券商合理拆分分配交易单元资源，平等对待所有投资者，严守中小投资者权益底线，禁止向特定主体开通特殊交易权限；券商需即刻开展交易单元自查整改，存量不合规配置务必在三个月内整改落地，腾挪出的闲置交易单元优先优化普通股民交易环境。

该监管细则长期利于抹平市场交易不公、约束量化无序投机，但短期收紧量化规则会改变原有资金交易节奏，对大盘短线走势是利好还是利空仍有待盘面验证，我个人更偏向短期承压。

另外补充说明，昨日文章的评论留言功能再度异常，早盘置顶的《文人看盘》内容留言无法正常展示。

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