据彭博社报道，月之暗面已经启动了新一轮融资，计划最高拿到20亿美元，投后估值瞄准300亿美元。

关键是，这将是它短短半年内的第三轮。

就在前不久，由美团领投的那一轮还没完全收尾，那一轮谈的是200亿美元估值。现在最新的这笔如果真能落地，意味着不到半年时间，月之暗面的身价就要从去年12月仅仅40亿美元出头，飙升了七倍。

这种增速，在整个AI赛道里也相当罕见。

密集融资的背后，是国内头部AI实验室的竞赛已经白热化，谁都不敢慢下来。而且说实话，模型训练、算力建设、商业化扩张，哪一样不是烧钱如流水。

比较意外的是，月之暗面的年度经常性收入（ARR）最近已经超过2亿美元，可见它们的聊天机器人产品和底层大模型在市场上确实跑出了不错的商业化速度。公司刚刚基于K2.6系列模型推出了通用AI智能体Kimi Work，明显在加强企业端输出。

另外，在竞争对比上，如果这次300亿估值落定，月之暗面将直接超过已经上市的同行MiniMax。

MiniMax本周一市值约为200亿美元。不过，距离智谱AI大约800亿美元的体量，以及DeepSeek首轮融资时对应的500亿美元估值，还有不小差距，头部阵营的排位赛还在激烈进行。

还有一个信号值得留意，月之暗面正在拆解原来的海外架构，为将来登陆香港资本市场做准备。按照此前消息，它们会搭建合资架构，这样既方便回头合规上市，也不会影响继续引入境外美元资金。

这种安排在当前环境下，算是比较务实的选择。

创始人杨植麟的背景大家都熟，前清华教授，又先后在Meta和谷歌待过，既有学术根基又有大厂经验，这也是一众资本愿意持续押注的原因之一。

当然，彭博的报道也提到，这轮融资还处在早期洽谈阶段，细节以后可能会有变化，月之暗面官方暂时也没回应。所以最终能不能以300亿美元估值落袋，还得边走边看。

AI这场仗，弹药储备的厚度，已经直接决定了谁能留在牌桌上。月之暗面显然不想掉队，甚至打算坐得更靠前一点。