被动元器件电感赛道核心笔记：

【涨价背景】
• 村田宣布7月1日起电感开启新一轮涨价
• AI服务器功耗升级：H100（700W）→ GB200（超1kW），电感从''配角''变为关键组件
• 核心功能：滤波储能+稳压，随电流需求提升价值量同步提高

【技术革命】
✓ 传统方案：铁氧体材料电感（容量小）
✓ AI时代方案：金属软磁芯片电感（承载电流↑/体积↓）
✓ 关键突破：金属软磁粉体材料自主研发（国内仅少数企业掌握）

【市场前景】
• 2024年AI电感需求：9.9亿元
• 2027年预计：31.3亿元（CAGR 47%）
• 金属软磁芯片电感将成主流赛道

【厂商三维对比】
1️⃣ 铂科新材（市值357亿）
- 专注度：99.96%业务为金属软磁芯片电感
- 技术壁垒：自研粉体材料（仅3%外售）
- 客户突破：已卡位英伟达GB200/300供应链
- 优势：纯度最高，海外验证进度领先

2️⃣ 顺络电子（市值448亿）
- 业务广度：片式电感占营收99%+
- 行业地位：全球电感第三
- 局限：AI电感尚未在财报显性化，业务弹性释放需时间

3️⃣ 麦捷科技（市值205亿）
- 业务结构：滤波器(52%)+电感
- 客户分布：主要供应中兴/浪潮/联想等国产厂商
- 现状：电感业务占比不足50%，国产替代属性较强

【关键风险提示】
⚠️ 周期性波动：被动元器件价格随供需剧烈变...