大摩解读800V直流电源延期传闻

1. 传闻辟谣：针对市场流传英伟达800V直流电源大规模出货推迟至2028年的说法，大摩结合展会供应链调研及英伟达表态予以否认。目前该路线进度正常，相关电源机架预计2026年第三季度即可达成量产条件，整体节奏还在提速。

2. 技术路线定调：800V已成为数据中心供电的主流方向。头部云厂商纷纷调转研发资源，全面放弃±400V路线，后者逐步被市场边缘化。

3. 供货进度：台达将率先实现800V独立电源机架量产，计划在2026年第四季度向北美头部云厂商供货，现阶段以小批量交付为主，落地节奏清晰。

4. 现存制约因素：电源核心硬件研发进度无忧，现阶段主要受配套保护器件、UL工业安全标准尚未完善影响，因此前期仅能小范围试点，行业长期发展趋势不受干扰。