【如何看待当下的抱团行情？】 5月以来市场震荡分化，TMT板块因AI产业趋势上涨，资金抱团效应增强，拥挤度受关注。当前抱团程度与历史典型行情相当，原因是宏观经济底部企稳、行业分化大，流动性向稀缺结构性增长集中。拥挤度是短期情绪温度计，非中长期方向信号。抱团演绎取决于基本面和流动性持续性：当前定价以业绩驱动为主，国内流动性环境支持权益资产，海外流动性转向时产业基本面支撑方向仍有机会。近期波动为情绪扰动，回调或提供配置时点，中报是催化剂，有业绩兑现的资产更具弹性。详情：网页链接