[一R]短期（6-12个月）：目标股价89.02元，当前股价存在21.28%上涨空间；主要驱动因素为AI服务器业务高景气度持续验证
[二R]长期（2-3年）：若AI服务器需求保持高增长且净利率提升至4.5%以上，目标市值有望达到2.5-3.8万亿元，对应股价126-191元
👉核心观测指标：
- AI服务器月度出货量：需保持环比增长，季度营收增速维持在40%以上
- 净利率变动趋势：需从4.2%稳步提升至4.5%，验证产品结构优化逻辑
- 资产负债率：需稳定在63%以下，确保债务风险可控
本报告仅供专业投资者参考，不构成买卖建议。估值倍数基于可比公司数据和合理假设，实际股价受多重因素影响，投资者需结合自身风险偏好独立判断。
