美国先行经济指数（LEI）在 5 月连续第二个月上升……

LEI 的金融成分——主要由股票价格主导——推动了 5 月的增长……

LEI 的六个月增长率有所改善，但仍为负值，预示着未来经济增长放缓~~~~~~~~~~~~美国LEI连升两月 经济扩张放缓但暂未衰退

一、美国先行/同步/滞后指数最新表现 1. 先行经济指数(LEI) • 2026年5月环比+0.1%至99.3(2016=100)，4月+0.2%，连续两月回升 • 近六个月(2025年11月—2026年5月)同比-0.3%，较前期六个月-1.3%明显收窄但仍为负 • 上涨动力完全来自金融分项——股价及利率期限利差，非金融侧仅ISM新订单偏强，消费者预期持续拖累 2. 同步经济指数(CEI) • 2026年5月环比+0.2%至114.6，近六个月累计+0.6%，四项分量(就业、个人收入剔除转移、工商销售、工业产出)均正向贡献，反映当前经济仍扩张 3. 滞后经济指数(LAG) • 2026年5月环比-0.1%至120.5，但近六个月仍+0.9%

二、主要驱动因素与经济解读 1. 正面驱动 • 股市上涨及10年期与联邦基金利率利差走阔推升LEI • 企业端对AI、数据中心及新技术资本开支强劲，支撑总体增长 • 就业市场预计2026年维持相对健康 2. 负面拖累 • 消费者预期疲弱——能源及日常成本涨幅超收入压制可选消费(旅游/餐饮/零售) • LEI六及十二个月增速未转正，暗示未来数季经济扩张将减速

三、全球主要经济体LEI变动概览(近期) 1. 上涨：美国+0.1%、日本+0.5%、印度+1.5%、法国+0.4%、韩国+0.2%、西班牙+0.3% 2. 下跌：中国-0.8%、澳大利亚-0.6%、巴西-0.2%、德国-0、2%、英国-0.4%、欧元区-0.3%、全球-0.2%

四、机构展望与关键阈值 1. The Conference Board预测：2026年美国GDP同比+1.8%(2025年为2.1%) 2. 衰退信号判定：LEI六个月年化增速