英伟达近期布局德州扩建6英寸磷化铟晶圆厂，并预判2026-2030年磷化铟需求激增20倍；磷化铟作为1.6T光模块EML激光器核心衬底，AI数据中心消耗超80%需求。

供需缺口显著：2026年需求260-300万片，有效产能仅75万片，缺口超70%；供给受限三大壁垒：单晶设备交付周期18-36个月、良率爬坡8-12个月、客户认证周期两年起步，日本住友、美国AXT合计占据全球91%份额，新增产能释放缓慢。

国内产业链核心标的：衬底端，云南锗业旗下鑫耀半导体可批量供应6英寸磷化铟衬底（华为哈勃参股，订单排至2027下半年），有研新材6英寸产品处于送样验证阶段；上游原料端，锡业股份坐拥全球领先铟资源储量，株冶集团铟产能位居国内前列；下游中际旭创、光迅科技为磷化铟光芯片核心采购方，国产化替代提速。

叠加台湾全新光电6月调价：常规产品涨价15%-20%，高端EML外延片上调30%-40%，AI持续扩产进一步拉大供需缺口，短期供需格局难改善。