磷化铟（InP）核心用于800G/1.6T高速光模块、CPO，产业链分：高纯铟原料→磷化铟衬底→外延/光芯片→光模块。结合相关性、时效性、权威性（2026年6月最新），龙头梯队如下（中金岭南已停止磷化铟衬底项目，无实质产能）一、T0绝对龙头（衬底+全链，壁垒最高）云南锗业（002428）：衬底绝对龙头。控股鑫耀半导体（华为哈勃持股23.91%），A股唯一6英寸InP衬底规模化量产，国内市占60%-80%。现有产能15万片/年（2-4英寸），2026年扩产至45万片/年（4英寸当量）；订单排至2027年，绑定华为、中际旭创、光迅科技。自有铟锗矿产，原料自给，成本优势显著。三安光电（600703）：全产业链IDM龙头。覆盖衬底-外延-光芯片-封装，6英寸InP外延月产能5万片、良率85%+；800G EML芯片批量供货华为、中兴，外延片外销海外。抗周期强，业绩兑现稳。锡业股份（000960）：高纯铟原料龙头。全球铟资源/冶炼龙头，高纯铟（7N）产能最大，直供磷化铟企业；矿产冶炼一体化，铟价上涨弹性最强二、T1核心龙头（稳健/细分强）有研新材（600206）：央企衬底稳健龙头。中科院背景，打通高纯铟→InP单晶→衬底闭环；4英寸稳定量产，6英寸送样验证，军工+通信双认证，客户多为国企院所。源杰科技（688498）：高速光芯片龙头。专注磷化铟基高速激光芯片，100G/200G EML进入小批量验证，绑定头部光模块厂光迅科技（002281）：芯片+模块一体化龙头。自研InP光芯片，国内光器件龙头，深度受益800G/1.6T升级三、T2受益标的（参股/跨界，弹性大）博杰股份（002975）：参股珠海鼎泰芯源（持股24.68%），布局InP衬底，扩产目标20万片/年。宿迁联盛（603065）：2026年6月跨界，拟投3亿建InP衬底产线，一期年产12万片（4-6英寸）关键提示中金岭南：2026年6月15日停止磷化铟/砷化镓衬底项目，无后续计划，已退出赛道，