指数涨49%散户却亏钱：这轮牛市财富分配机制如何重构？

指数的数字在涨，账户里的数字却在跌。2026年6月25日，上证综指收盘报4120点，创业板指创下历史新高，但全市场超过4200只个股当天收跌。这种“指数繁荣、个股凋零”的撕裂感，正是理解本轮财富分配机制的关键切口——这不是一场普惠的盛宴，而是一次结构性的财富转移。