极端气候风险正持续加剧。日本气象厅已率先宣告超强厄尔尼诺现象正式形成，未来两年全球或将遭遇干旱、洪涝灾害，农作物减产问题也会随之而来。

和以往不同的是，本轮厄尔尼诺发生在能源、化肥价格依旧高位运行的大环境下，粮食供给因此承受双重压力。

历史数据表明，厄尔尼诺现象往往会推高全球食品价格、加剧通货膨胀，印度、巴西、墨西哥等新兴市场受到的冲击最为严重；反观中国、韩国、中国台湾地区，依托充足的粮食储备、稳定的粮食进口能力以及自身经济结构优势，受到的直接冲击相对有限。

其中印度面临的风险最受市场关注：印度全年约75%的降水依靠季风，今年6至9月季风降雨量预计仅为长期均值的90%，一旦预测成真，将是2015年以来降水情况最差的季风季。

印度已有近四分之一行政区划定为气候高风险区域，5月食品通胀率升至4.8%，高于3.9%的整体居民消费价格指数（CPI）。巴西则可能因水力发电量下滑推高电价，同时明年农产品供给也将承压；墨西哥或将再度迎来果蔬价格大幅暴涨的局面。