AI科技利润暴增，电子行业利润增长104%

1-5月规上工业企业利润同比增长18.8%，较1-4月加快0.6个百分点。年初以来企业利润总量持续修复；结构上分化加剧，AI相关产业链利润爆发式增长、电子行业利润增长103.9%，电子专用材料制造利润更是飙升665.4%，下游消费品制造业整体承压、多个细分行业利润两位数降幅，冰火两重天。

1、工企利润高增，主因PPI上涨和盈利能力改善。5月规模以上工业企业利润同比增长21.1%，较4月的24.7%回落，但仍处高位。1-5月累计同比18.8%，高于1-4月的18.2%。

从量价利润率拆分看，价和利润率均有改善，1-5月，PPI累计同比1.0%，较1-4月增加0.8个百分点；1-5月，规模以上工业企业营业收入利润率为5.6%，同比提高0.6个百分点，营收利润率达2024年以来各月累计最高水平；而工业生产有所放缓，1-5月工业增加值同比增5.4%，较1-4月降0.2个百分点。

2、电子与高技术制造成为利润的主要支撑，受益于AI算力需求爆发。1-5月，规模以上计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%。1-5月，规模以上高技术制造业利润同比44.7%。半导体产业链全面受益，光电子器件制造利润增长53.8%，半导体分立器件制造增长40.6%，电子专用材料制造利润更是飙升665.4%。

3、资源品行业受大宗商品价格驱动利润爆发。1-5月，规模以上原材料制造业利润同比83.1%，较1-4月下降5.0个百分点。中东地缘冲突、AI算力需求爆发等因素推动原油、有色金属等资源品价格上涨，1-5月，有色行业矿采业利润同比93.9%、有色冶炼和压延加工业累计同比117.1%；石油和天然气开采业、化学原料和化学制品制造业、化学纤维制造业累计同比分别为17.2%、71.6%和136.9%。

4、下游消费品制造业利润持续收缩，内需疲弱。5月，社会消费品零售总额同比-0.6%、自2022年底来首次转负，汽车、家电、家具等大宗消费深度下滑。下游消费品行业既面临上游原材料涨价压力，又因内需较弱、无法通过提价来转嫁成本，利润空间被双重挤压。1-5月规模以上工企利润中，农副食品加工业，家具制造业，酒、饮料和精制茶制造业，纺织服装、服饰业同比分别为-13.3%、-58.4%、-15.6%、-11.4%。

我在2024年9月预测“信心牛、科技牛”。今年1月赴美考察提醒：AI不是风口，是海啸，远超30年前IT互联网，AI的背后是算力，算力的背后是电力，站在光里，存在芯里。

我预测科技牛继续，方向不对，努力白费。会员内部预测的六大确定性科技方向是主线。

28日晚7点，我将在“任泽平”抖音号进行新预测。