行情牛熊并存的极端特征大概率还会长期存在：因为市场至今整体上还是存量资金博弈，从 3000 点到 4000 点，并没有带起社会资金的广泛入市接力；存量资金的博弈在少数板块成功抱团，主力资金在高位套现抽水，市场更缺钱之后；后面的行情只会变得更加分化和对立。也就是说：后面的行情去猜大盘点位已经没太大意义，猜板块和个股才是关键。总体上肯定还是以 AI技术革命推动效率提升的公司为主，但是当前对所谓的硬科技的炒作说法，我是完全不认同的：上游那些芯片算力设备服务器股票，绝对不是什么硬科技；那就像房地产顺周期中的水泥、钢铁、耗材一样，存在充分扩产和充分竞争，以及掌控不了终端定价三重致命缺陷，根本硬不起来； AI 产业上游的耗材也一样。不只是 AI，任何产业上游的耗材，只要不是绝对过硬的，就像目前确实还难以替代的台积电、英伟达和阿斯麦，其他的非独占性的耗材；跟疫情期间的口罩因为供需阶段性失衡短暂暴起一波没有太大本质区别。
真正能稳得住的一定是下游终端各种 AI 应用场景的相对低估值的龙头公司。
也就是现在越来越开始成型的“物理 AI ”概念：整个公司和整个业务就是一个 AI，包括美团和东财。