【DW电子】持续重点强call杰华特：目标1500e！国产算力再下一城，美团今天发布万亿参数新模型，采用全国产算力集群！ 其通过HCCL（昇腾协议）异常处理提升稳定性。

公司26年H客户先行放量，国内外GPU/CPU全面导入，有GPU的地方就有Drmos，有Drmos的地方就有杰华特。每一次国产GPU、H算力芯片进展，杰华特必不缺席，坚定强call！

📮不止Drmos，打通服务器主板电源全链路

公司基于Intel服务器规范，打造“VRM+E-fuse+POL”的完整解决方案，覆盖从输入保护到CPU核心供电的完整环节。同时，新港海岸的高速数模混合信号芯片进一步完善信号链布局。VRM 构建多相+Drmos完备体系；E-fuse 位于供电前端，将负载与主电源轨隔离。POL 通过负载端就近实现电压转换，实现全链路高度协同。

📮格局清晰，供需剪刀差持续打开

公司凭借核心产品Drmos，已成为国内外CPU/GPU客户核心模拟供应商，后续借助客户优势，放量VRM+E-fuse+POL等料号。服务器领域料号需求跟随算力与GPU快速迭代，供给受制成熟制程产能，中长期供需剪刀差持续扩张。需求、份额、涨价逻辑全面落地。建议持续重视！

公司强α顺应行业β，重点推荐

预计28年国内drmos+多相控制器市场规模超百亿，考虑海外友商退出，杰华特有望获得2/3份额，对应70亿营收。海外市场将贡献30亿营收。100亿drmos营收预计贡献20亿利润，给予50倍PE，对应1000亿市值。

模拟主业平台化布局，28年营收有望达60亿，给予8倍PS，对应480亿。合计市值1500亿！文字观点