卢麒元这桩事，越想越觉得憋屈。他挖到经济疲软的根源是“走资”，戳中了利益集团的痛处，才落得这般下场。有人嫌他表述绕，满是带引号的词，其实并非他故弄玄虚。有些事说太直白，不仅内容发不出来，人可能都找不到了。他测算过21万亿资本外流，官方数据显示2025年逆差7602亿，贸易顺差1.19万亿，外汇储备却仅微增，这笔钱究竟去哪了？那些年靠房地产暴富的群体，把钱换成美元买美股美债，这堪称“胜利大逃亡”，逃的是14亿人的共同财富。

先看官方数据怎么说。国家外汇管理局公布，2025年我国经常账户顺差7349亿美元，货物贸易顺差1.19万亿美元——这两个数字放在全球任何一个经济体身上，都足以让人眼红。可再看另一组：资本和金融账户逆差7602亿美元，外汇储备年末余额3.3579万亿美元。一个卖了1.19万亿的东西出去，换回来的钱应该堆成山才对，结果外汇储备只比2024年多了那么一丁点。这账怎么算都对不上。

有人说服务贸易有逆差，得扣掉两三千亿；有人说跨境贸易人民币结算占比越来越高，不产生外汇；有人说企业不再强制结汇，拿着美元去海外投资了。这些解释都有道理，但加起来能把1.19万亿的窟窿填平吗？填不平。

卢麒元说的21万亿，是2013到2019年这个时间段估算的。有人说他危言耸听，有人说他制造对立。可数据摆在这儿——每年几千亿的资本项目逆差，持续十年，不是21万亿是多少？那些年房地产造富的神话，背后是土地财政、信贷扩张、杠杆叠加。钱从银行出来，进了楼市，房价翻了几倍，然后变现、换汇、转移。这一套操作走完，留下的是地方债、是空置率、是掏空六个钱包的普通人。

一个卖了1.19万亿东西的国家，外汇储备却没怎么涨——那赚的钱到底去哪儿了？是变成海外矿产了，是变成美股美债了，还是变成某些人海外账户上的数字了？官方说“不宜将资本和金融账户逆差简单理解为资本外逃”——可老百姓看到的，是财富在流失，是钱出去了就没回来。

卢麒元的话确实不好听，但他问的那个问题，没有人能绕过去：14亿人辛辛苦苦干出来的顺差，最后都成了谁的资产？

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