央行提前公告：7月6日将开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作。今年 3 月起连续 3 个月缩量回笼，本次正式由 “缩量收水” 转为净投放放水，是近 3 个月首次加量续作。

简评：
1， 阶段性流动性收紧周期结束，调控思路转向 “呵护充裕”。
2， 货币政策维持 “支持实体” 基调，稳信贷、稳债市、稳股市。
3， 仅净投放 2000 亿，不属于无节制放水，属于结构性补水，总量保持适度，不引发通胀、汇率压力。
4， 释放稳定市场预期信号，托底股市、债市风险偏好。形成连贯宽松呵护信号，提振风险资产情绪。

结论：
1，核心看点是由缩量转净投放的转向信号，而非万亿本身，换句话说流动性调控拐点确认。
2，对A股影响：流动性预期改善，环境边际好转。
3，基本确认七月不会发生资金流动性层面的黑天鹅。