牛市旗手用业绩自证，国泰海通中报预告首先登场。2026上半年归母利润200—205亿元，同比增长27%—30%，扣非同比增长164%—171%，更有看头的是环比，二季度较一季度增长113%—121%。
证券股是2025年以来A股表现最差的板块之一，低估低配成为常态，股价走势与大盘慢牛背离，与公司业绩增长背离，这种走势较为罕见，牛市旗手反而成了市场拖累。两个原因强化悲观预期，一是交易佣金依赖被夸大，自营、投行、资管业务贡献被忽视；二是AI交易吸纳资金，资金撤离导致板块失血。
近期证券公司有估值修复迹象，华安证券、长江证券率先启动，驱动因素还是科技。现在国泰海通中报超预期，作为牛市受益板块，证券公司业绩增长被证真，为行情展开打下基础，毕竟股价靠业绩说话，背离走势总会有收敛的时候，高增长遇到低估值，会有什么反应？
