价值投资日志 三巨头扩产是真的，我没打算否认，但你漏看了一层——他们扩的是HBM，不是DR­AM。三家财报会议里，提到HBM的次数一年比一年多，提到DDR和LP­D­DR的次数一年比一年少，这不是权宜之计，是主动选择：造一颗HBM占的晶圆面积，够造三颗普通DDR5，同样一片晶圆，做HBM赚的钱是做DR­AM的好几倍，谁会为了防一个还没追上来的对手，回头去种一亩利润薄的地。