谁能想到港股上市的人工智能大模型双雄智谱和minimax如今差距如此之大。周五收盘智谱市值7311亿，minimax市值842亿，智谱都接近minimax的9倍了。而在今年1月上市之初，minimax市值还高于智谱。

两家公司上市只相隔一天，智谱上市首日收盘市值579亿，minimax上市首日收盘市值1054亿。minimax差不多是智谱的两倍。开局领先的minimax，由于叙事逻辑不断被市场质疑，而开始被智谱反超并拉开距离。

两家公司基本面差异很大，智谱走GLM基座+国产算力+To B/政务信创路线，编程能力突出，MiniMax走Talkie/海螺应用出海+To C路线，估值逻辑不同，智谱的'国产替代+基座'叙事在港股更容易给溢价。Minimax市值最高只到过4100亿，智谱市值则最高涨到1.33万亿。