真就是不管多高的利率，巨头们也要举债疯狂投资 AI 啊 ……

在 Meta 刚刚官宣了与贝莱德合建的数据中心项目（具体介绍可以看文末）。140 亿美元的总开发成本中，125.5 亿将以债券的形式向公开市场进行筹集。债券收益率高达 7.5%，比 10 年期美债高出约 2.875 个百分点。

华尔街已向客户提示了风险，就像对芯片的天量需求推高了数据中心的造价一样，对资金的极度渴求也正在推高借贷利率，这也迫使大型 AI 公司重新评估基础设施的扩建成本。

美国银行全球研究部的数据显示，截至 7 月上旬，今年 AI 公司发行的新债规模已达 2700 亿美元，几乎是 2025 年全年融资额的两倍。

作为硅谷的现金流大户，Meta 靠广告业务赚得盆满钵满，成立后几乎从未向市场借钱。直到2022 年 AI 浪潮开始，它才发行了第一笔公司债，此后便一发不可收拾。

去年 10 月，Meta 筹资 300 亿美元，使得自身债务规模几乎翻倍。这也是去年规模最大的企业债发行交易之一。今年 4 月，Meta 紧接着又发行了 250 亿美元的新债。

为了安抚投资者，Meta 甚至玩起了财技，将数十亿美元的借贷巧妙地腾挪出资产负债表。

Meta 高管已向银行家和基金经理明确表示，公司还需要筹集数千亿美元来支持 AI 基础设施扩建，目前正与黑石等机构洽谈额外融资。

为了获得资本市场的支持，Meta 在今年一月特别引入了 Dina Powell McCormick 担任公司总裁。她是高盛老将及前白宫官员，在华尔街有着广泛人脉。

在公司内部，Powell McCormick 与 Daniel Gross、Santosh Janardhan 共同领导着一个名为 Meta Compute 的团队。该部门由 CEO 马克·扎克伯格亲自授命，负责与算力相关的战略制定。

最后说下刚刚这次新鲜出炉的合作详情：Meta 将与贝莱德在得克萨斯州埃尔帕索共同建设一座数据中心园区。这座数据中心园区将具备 1 GW 的计算容量，计划在 2028 年开始投入使用。

贝莱德管理的基金将持有合资公司 80% 的股份，Meta 则保留剩余 20%。该园区的建筑主体及配套的长期电力、冷却与网络基础设施，总开发成本约为 140 亿美元，双方承诺将按股比出资。

在财务交割阶段，Meta 将向合资公司注入价值约 23 亿美元的土地与在建工程资产，贝莱德则提供约 49 亿美元现金。为使双方权益与 80:20 的股比严格对齐，Meta 将获得约 10 亿美元的一次性资金分配。

此外，贝莱德的部分投资款将来自一笔 125 亿美元债务融资的所得资金。

Meta 将与合资公司签订协议，租下整个数据中心园区。租约初始期限为 4 年，并附带四次续租选项，这赋予了 Meta 在最长可达 20 年的潜在租期内充分的灵活性。

同时，Meta 将提供总额度上限约为 130 亿美元的 RVG（残值担保），该额度会随时间推移递减。若在租期的前 16 年内触发特定条件，Meta 需支付的最高 RVG 赔付额，将等于受保资产当时的公允价值低于 RVG 限额的差额部分。