就在刚刚 美联储宣布了 2025年9月23日，美联储理事斯蒂芬·米兰在纽约经济俱乐部发表了他上任后的首次政策演讲，宣布当前利率水平过高，呼吁未来数月应大幅快速降息以保护劳动力市场，并预计在2026年和2027年还将进一步小幅降息。 米兰她自己，不爱给自己贴什么“泰勒规则”的标签，她觉得现在利率比合适的水平高出整整2个百分点，这么下去企业就要裁员，失业率往上跑，这谁受得了，主流理事们都觉得中性利率是3%，她直接说2.5%就差不多了，逻辑也没那么复杂，核心就是几个事。 移民政策改了，200万人离开美国，人口增长率直接砍半，财政那头，关税收多了，正好补窟窿，税收政策也在影响大家是存钱还是去投资，这些事儿都在把中性利率往下拉，模型反应慢，现实早就变了。 美联储内部现在也不是铁板一块，9月那次决策，她成了唯一一个反对只降25个基点的人，其他理事都比较稳，她直接建议降50个基点，后面两次会议她还想再推动降125个基点。 可主流的预测呢，最多也就敢说到再降50个基点，市场上的交易员，想法更保守，觉得顶多还能有那么一两次降息，跟米兰想的完全不是一个路数，圣路易斯联储的总裁穆萨勒姆同一天也表态，只有就业数据再差一点，通胀彻底稳住了，才会考虑继续降息。 外面都在猜美联储是不是有点慌了，米兰自己出来解释，说这不是那种慌张的降息，一次降75个基点才叫慌，她不是怕什么，只是觉得风险在不断往上涨，观点不会改，该投反对票就投，也不会为了表面上的一致就妥协。 这场发言，算是把美联储现在面临的局面给摊开了，经济模型里算不出来的那些变量，现实里已经开始发力了，不能只看通胀和就业那张表，移民、关税、税收这些政策，已经在慢慢重新定义利率应该在哪，市场、官员、交易员，大家想的都不一样，变数越来越多了。晒图笔记大赛 美囯降息 各位读者你们怎么看？欢迎在评论区讨论。
