中国正在逃命；而日本只能等待灭亡！还以为中国抛售美债，只是普通的金融操作？错了！真相是，我们正踩着俄罗斯 3000 亿资产被冻结的血泪教训，抢在美国信用崩盘前跳船逃生！可再看日本，揣着 1.15 万亿美元美债当宝贝，7 月还追加 38 亿增持，成了下一个，即将被美国“活埋”的陪葬品！ 俄罗斯那 3000 亿欧元外汇储备被冻结的事，至今想起来都让人后背发凉。这些钱里有 2000 多亿欧元存在比利时的清算系统里，说好的外汇储备安全根本没影儿，连产生的利息都被偷偷转给乌克兰当军费了。这件事就像给全世界上了生动一课：美元资产这东西，看着像个金光闪闪的保险柜，实际上钥匙捏在美国手里，想开就开，想锁就锁。 中国显然把这堂课听进去了。这些年持续抛售美债，根本不是什么普通的金融操作，更像是看到冰山赶紧调整航向的明智之举。毕竟谁也不想重蹈俄罗斯的覆辙，把辛苦攒下的家底变成别人手里的筹码。要知道现在美国联邦政府债务总额已经超过 36 万亿美元，光今年 6 月就有 6.5 万亿美元的国债到期，这规模简直吓人。更要命的是，穆迪公司今年已经把美国主权信用评级从 Aaa 下调到 Aa1，三大评级机构现在都不给美国最高评级了，这就好比给 “美国制造” 的金融产品贴上了 “质量预警” 标签。 再看看市场反应就更明显了，美联储上个月刚宣布降息 25 个基点，按理说债券应该涨价，可 10 年期美债收益率反而涨到了 4.145%，30 年期更是摸到了 4.76%。这说明什么？投资者心里门儿清，在通胀率还高于 2% 目标的情况下降息，说白了就是想靠印钱解决问题，最后买单的还是持债国家。中国减持美债，相当于在游乐场闭园前及时退出了 “美元过山车”，而日本却还在往车上加钱。 日本现在揣着 1.15 万亿美元美债当宝贝，7 月还追加 38 亿增持，这操作实在让人看不懂。要知道日元对美元汇率去年就跌到了 156 左右，手里的美债就算不跌，换成日元也缩水不少。这就像有人一边看着手里的股票天天跌，一边还不停加仓，说是为了摊低成本，实际上越套越深。更有意思的是，日本 2023 年名义 GDP 已经跌到世界第四，经济基本面撑不住这么多美元资产，可还是抱着美债不放，大概是把这当成了维持汇率的救命稻草，却忘了这稻草根本拉不动一艘大船。 其实日本不是没吃过美元的亏。上世纪 80 年代《广场协议》一签，日元三年多就升值一倍，直接戳破了经济泡沫。现在好了，为了不让日元贬得太快，只能咬牙买美债，结果陷入恶性循环：越买美债，美元储备越不敢动，美国那边一搞量化宽松，这些资产就跟着缩水，想抛又怕日元跌得更狠。这就像抱着烫手山芋，扔也不是，抱也不是。 反观中国这边，不仅在减持美债，还在悄悄布局 “金融安全网”。跟着金砖国家一起搞新开发银行，已经批准超过 300 亿美元贷款，其中 30% 都不用美元支付。中俄贸易里美元结算比例从 2015 年的 90% 降到现在的 46%，人民币跨境支付系统（CIPS）也越来越好用。这就好比别人还在抢美元救生圈的时候，中国已经开始造自己的方舟了。 美国现在的财政状况其实挺危险，2025 财年上半年赤字就超过 1.3 万亿美元，是半年度历史第二高。更麻烦的是，包括利息在内的强制性支出占比越来越高，从 2024 年的 73% 要涨到 2035 年的 78%，到时候想调政策都没余地。就像一个人每个月工资大半都要还利息，手里根本没余钱应对突发情况，这样的债务人发行的债券，谁拿着不心慌？ 日本抱着美债不放，还有个不得不说的原因是外汇储备结构太单一。这么多年习惯了把美元当安全资产，突然要换思路太难了。可现在情况不一样了，美国自己都在靠借钱过日子，债务占 GDP 比重眼看要从 98% 涨到 2035 年的 134%。这时候还把鸡蛋都放美元篮子里，跟抱着定时炸弹没区别。俄罗斯那 3000 亿被冻结的资产就是前车之鉴，真到了关键时刻，所谓的 “国际规则” 根本保护不了谁。 现在全球都在悄悄改变游戏规则，金砖国家搞本币结算，印度在区域贸易里推卢比结算，连美国的盟友都在偷偷减少美元依赖。中国抛售美债，本质上是看清了这个趋势，不想在一棵树上吊死。而日本还在坚持 “美元信仰”，可能是没别的选择，也可能是路径依赖太深。但经济规律不会讲情面，美国国债这个盘子已经大到难以为继，谁持仓越多，到时候摔得越疼。
