博瑞下跌？早该跌跌了
可以试试先关后看，听说这样看文章会发大财我滴妈妈博瑞是真的老惨了，两天跌掉了百分之二十的市值，不就是辉瑞没选它的药物去BD吗，至于吗。笔者认为很至于，甚至于现在跌晚了，早就应该跌跌了！
当然，博瑞这个公司2025年来看，跌有跌的道理，2025 年 1-6 月，公司实现营业收入 53,743.87 万元，同比减少 18.28%；归属于上市公司股东的净利润 1,717.32 万元，同比减少 83.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,436.86 万元，同比减少 86.35%。净利润跌成这样，这不开玩笑嘛。。。
主要原因还是和博瑞自身做奥司他韦有关，前面两年流感横行，奥司他韦需求量激增，而现在需求量下来了，博瑞的业绩也就下来了：抗病毒类产品收入较去年同期减少66.18%，主要为受流感趋势变化及竞争格局变化影响。但即便就是这样，博瑞的股价还一路上涨，从七月的50元涨到了8月超过了120元，你说这往哪说理去。
今年博瑞的净利润不会超过3亿元，我们按最乐观的3亿元进行估值，给30倍的PE，那么它传统业务这部分打包的市值目前是90亿元，总体波动区间在60亿元-120亿元之间波动。我滴妈，博瑞现在三百多亿的市值，全在涨BGM0504是吧，那咱们就来说说BGM0504，笔者之前应该说过，玛仕度肽的销售峰值在国内大概是70亿元左右，笔者这里根据玛氏度肽做了个BGM0504的销售DCF模型，可以看到，BGM0504在乐观估计下总销售额大概是57亿元，哪怕按最乐观的估测，给三倍PS，那么该管线的价值也只有171亿元，加上原有的传统业务价值，市值根本到不了300亿元。
这就是博瑞的现状，传统业务目前受重创，没个一年怕是缓不过来，就算缓过来了，全年净利润也是4亿元左右，空间大概就是120亿元的样子。而BGM0504现在价格被市场严重高估，现在减重这么内卷的环境之下，BGM0504达到销售峰值近60亿元本就是小概率事件。博瑞这波下跌，可以说辉瑞的收购只是个催化剂，事实上它的业务和管线预期本就支撑不起它的估值，早该跌跌了。
