就在刚刚 美国财长刚刚宣布了 10月16日，美国财长贝森特表示，美联储应像使用抗生素一样谨慎使用量化宽松政策，也不主张美联储缩减资产负债表或放弃充足储备体系，量化宽松（QE）改革是下一任美联储主席人选需考虑的重要因素。 贝森特这话说得太有意思了。把量化宽松比作抗生素，意思很明白：这药不能乱吃，吃多了会出大事。他这番话直接给下一任美联储主席定了调子，等于划下了政策红线。 看看现在美联储的资产负债表吧。规模高达6.5万亿美元，里面装着4.2万亿国债和2.1万亿抵押贷款证券。这么多钱在市场上流动，就像水库里蓄满了水。 疫情期间美联储大放水，资产负债表一度超过9万亿美元。后来通过缩表减少了2.2万亿，但现在依然庞大。贝森特显然觉得这个盘子太大了。 美联储主席鲍威尔刚刚暗示可能在未来几个月停止缩表。他说正在密切关注流动性指标，担心重现2019年的市场动荡。那时候隔夜利率飙到10%，把所有人都吓坏了。 贝森特这个时候发声，时机很微妙。下一任美联储主席的遴选正处在关键阶段，候选名单已经从11人缩至5人。里面有现任理事沃勒、白宫经济顾问哈西特这些热门人选。 财长对美联储主席遴选的影响力这么大，很少见。贝森特最近还写文章批评美联储“臃肿且职能扩张过度”，明显是要给央行瘦身。 量化宽松就像甜食，吃的时候很爽，后果却很麻烦。2017年到2019年那次缩表，美联储花了两年时间才缩减了7000亿美元。从池子里抽水比放水难多了。 贝森特说得对，QE是救急的药，不能当饭吃。但话说回来，什么时候该用药，用多少，这个度很难把握。美联储现在就像在走钢丝，一边要防通胀，一边要保就业。 最新数据显示核心PCE通胀还在2.9%的高位。就业市场又出现疲软迹象。鲍威尔自己也说“就业的下行风险似乎有所增加”。 贝森特这番话给市场提了个醒：未来的美联储政策会更谨慎。不会动不动就开闸放水，QE这种大招要留着关键时刻用。
