当前中国经济处于需求偏弱与结构转型并行阶段，低利率环境并非短期异常，而是应对投资回报率下降与居民预期偏谨慎的阶段性政策选择。 从中长期看，中国经济不可能长期维持低活跃状态，其复苏路径更可能依赖于预期修复、制度优化与要素流动效率提升，而非再造单一高杠杆行业。 居民消费意愿不足并非源于支付能力缺失，而是对未来不确定性的理性应对，其核心约束在于社会保障体系、住房流动性及生活成本预期。房地产的政策着力点应从新增供给转向存量优化，通过提升二手房交易效率、完善租赁市场和降低资产流动摩擦，释放存量资产的财富效应与配置效率。 在低通胀约束下，未来经济活跃度的提升更依赖于制度层面的风险分担机制与价值预期重塑，推动人口、资本与机会的自由流动，形成多元化、低泡沫、可持续的内生增长结构。当需求端实质性回暖并出现局部过热时，货币政策将再度回归中性甚至收紧，以实现经济长期均衡发展。
泡沫太大了！马光远提出历史强最大的5个泡沫。一是中国房地产，二是美利坚股市，永远
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