专门写给连那些产业和公司都不看骂亏损股炒作，言必称“巴菲特”的伪专家： ROE本质是“每1元股东资本能赚多少钱”，反映公司资本回报能力，且“行业壁垒越高→ROE通常越高”。但当下存在“当前利润未转正、甚至无收入”的公司（如香港18A规则下上市的生物科技企业），这类资产未来可能成为“十倍潜力牛股”，其核心逻辑是“未来的ROE”——即当下财务指标不适用，需转向对“未来产业定价”的判断逻辑。 在中国金融市场“百年未有之变局”（市场成熟度提升、包容未盈利主体等趋势下），传统巴菲特式“用高ROE财务指标筛牛股”的框架需要升级：关键不是执着于当下的“E（盈利）”，而是穿透财务指标，判断公司核心竞争力、所在行业成长空间，这才是ROE投资逻辑的本质内核。 以上这段话，原话来源于申万宏源研究所所长王胜总路演中的一段表述，我梳理了核心内容，转化成头条读者更容易理解的意思，为了避免被说“口说无凭”，我保留了路演的截图和原话字幕。我高度赞同王总的这段话，我觉得这也是我们有认知的业界所公认的铁律。
