腾远钴业铜矿布局深度解析：资源打底、产能进阶、协同破局 腾远钴业的铜矿业务布局并非简单的原料补充，而是形成了“资源储备-冶炼产能-业务协同”的完整链条，打破了“仅依赖外部采购”的刻板印象。其在铜钴矿权持有、参股大型项目及冶炼产能建设上的多维布局，既凸显了战略前瞻性，也暗藏着行业竞争中的核心逻辑。 在铜矿资源布局上，腾远钴业构建了“自有矿权+参股龙头+产能落地”的三维支撑。刚果（金）作为核心阵地，全资子公司刚果腾远手握两项探矿权与一项采矿权，均为铜钴伴生矿，落子科卢韦齐地区的优质矿带，设计年产3000吨钴金属量的同时，可伴生约2万吨铜，且该矿权情况已在2026年1月12日通过投资者互动平台正式披露，信息透明度较高。更值得关注的是其对Kisanfu铜钴矿的参股布局，10%的权益背后是世界级矿床的支撑——总资源量达3.65亿吨矿石，钴金属储量超300万吨，伴生的大量铜资源进一步增厚了资源储备厚度，且该矿紧邻Tenke铜钴矿，高品位矿石与潜在勘探空间为长期供货提供了想象空间。冶炼端的落地则让资源储备有了转化路径，刚果腾远工厂已形成6万吨电积铜、1万吨钴中间品的规模化产能，成为非洲区域核心生产基地；2025年4月敲定的9.8亿元合作项目，计划新建年产3万吨铜、2000吨钴的湿法冶炼厂，预计2026年四季度投产，届时将进一步放大产能优势，而电积铜通过维克托全球直销的模式，叠加2021-2024年34%-42%的区间毛利率，印证了该业务的盈利韧性。 业务模式与原料来源的设计，体现了腾远钴业的务实与灵活。“采购+自有矿+合作开发”的三位一体模式，既规避了单一原料渠道的风险，又实现了资源利用的最大化——刚果腾远在当地的采购网络保障了短期原料供给，自有矿权与合作项目则逐步提升自给率，钴原料自给率从2024年的40%以上跃升至2025年的60%，铜自给率同步稳步提升。核心技术的加持更让原料利用效率提质，自行研发的“多样性钴资源回收利用技术”不仅能高效处理各类含钴原料，更能同步回收铜资源，实现“一料双收”的效益最大化。在产品定位上，电积铜并非钴业务的附属，而是与钴盐产品形成强协同的核心支柱——占公司收入比例超50%的体量，使其成为业绩稳定器，而铜钴价格波动的反向互补，有效缓冲了单一品种价格异动对整体业绩的冲击；加之刚果（金）当地铜精矿采购模式的成本优势，进一步巩固了铜业务的盈利能力。 透过布局看本质，腾远钴业的铜矿业务有三大核心特征与一个关键变量。其一，资源端并非“空中楼阁”，自有矿权与参股世界级项目形成双重保障，彻底摆脱了对外部采购的依赖；其二，业务重心清晰，以冶炼为核心抓手，通过现有6万吨产能与新增项目，构建起规模化湿法冶炼能力，形成“资源-产能-销售”的闭环；其三，自给率提升成为业绩增长的潜在驱动力，随着新冶炼厂投产与自有矿开发推进，原料成本控制能力将进一步增强，盈利空间有望持续释放。而关键变量在于铜钴业务的深度绑定——伴生矿特性让两者一荣俱荣、一损俱损，铜价与钴价的同步或反向波动，将共同决定公司整体业绩的走向，这既是业务协同的优势，也是需要直面的行业周期性风险。 力拓铜矿 铜钴铅锌矿 钴镍矿 全球钴矿供应链 刚果钴矿 锡钴铜产业链 电解钴市场
