No.107巴菲特谈“不动如山的套利” 巴菲特曰：“在市场下跌时，套利类投资

No.107 巴菲特谈“不动如山的套利” 巴菲特曰：“在市场下跌时，套利类投资积少成多，能给我们带来很大的领先优势；在牛市中，此类投资会拖累我们的业绩。” 巴菲特的投资类型可分为三类：套利类、控制类、低估类。其中，低估类受股市影响最深，随股市涨跌而起伏不定，而套利类和控制类投资则几乎不受股市涨跌的影响。 套利类投资的利润和风险均来源于公司行动。如果不出现意外，公司正常履约，那就能妥妥的把利润装进口袋。反之，公司行动受挫或中止，那该笔套利投资就会失败。 比如公司打算以19元的价格私有化退市，而它现在的股价是18.5元。 如果正常进行，那以此价格买入的投资者就可每股获利0.5元。可如果私有化退市遭遇了意外，导致原定进程推迟，甚至不了了之，那该笔投资就会推迟甚至蒙受损失。 所以，无论市场是涨是跌，对此类套利投资都没有影响。也因此，市场下跌时，套利类投资这一“不动如山”的特性就会取得领先优势。而市场上涨时，该特性又会拖累业绩。