贵金属都杀疯了芝加哥商品交易所近日发文称，理解当前白银市场的核心，在于解析其复

贵金属都杀疯了 芝加哥商品交易所近日发文称，理解当前白银市场的核心，在于解析其复杂且相互强化的多维定价逻辑。金融属性方面，白银被视为准货币和价值储存手段，与黄金联动。通胀上升或美元走弱时，白银作为抗通胀资产受青睐；地缘政治紧张时，其避险功能凸显。当前市场对美联储2026年继续降息的强烈预期是主要驱动力。较低的利率削弱了美元和生息资产的吸引力，资金持续流入贵金属。商品属性才是本轮行情的基石。白银已连续五年处于供不应求状态，2025年短缺量达约9500万盎司，预计2026年仍将有3050万盎司的缺口（多个市场报告预测缺口更大）。供应瓶颈难以突破，因为约75%的白银是作为铜、铅、锌等金属的副产品生产的，即便银价上涨，主矿产品的经济性仍是决定性因素，白银产量难以独立快速增加。而工业需求，特别是来自太阳能光伏、人工智能数据中心和电动汽车领域的消耗，正以前所未有的速度增长，这些需求被市场认为是“结构性和长期性的”。白银的投机属性一直被隐藏，但在2025年底被放大。白银市场规模远小于黄金，价格弹性大。在看好后市（强劲的长期基本面、宽松的货币环境）的情况下，容易吸引投机资金涌入，放大价格波动。