个人原创深度复盘｜历史性一幕！茅台跌出公募前十大重仓，资金大规模迁徙，看懂谁在砸盘白酒

二季度公募季报全部落地，出现十分罕见的信号：贵州茅台正式退出全市场主动权益基金前十大重仓股。曾经牢牢霸占榜单顶端的消费龙头，如今位置彻底被硬科技取代。

先看几位顶流基金经理惊人的调仓动作：张坤管理的易方达蓝筹精选，大规模削减白酒仓位：贵州茅台减持幅度4.29%、泸州老窖减持5.25%、五粮液减持7.17%、山西汾酒减持6.56%。更加引人深思的是，二季度新进布局中芯国际+2.34%、东山精密+2.34%。

侯昊招商中证白酒指数同步调仓，减持第一大重仓贵州茅台1.05%，同时减持五粮液1.92%。刘彦春景顺长城新兴成长混合，同样持续减持贵州茅台、山西汾酒。

读到这里，最近持续走弱的白酒是谁在不断抛售、源源不断砸盘，所有股民、基民心中已经有答案。很多人也留意到关键点，张坤二季度末新建仓中芯国际、东山精密，大家不妨回想6月底这两只个股所处的价格区间，细品其中滋味。不止一位顶流基金经理做出类似切换，公募大范围风格漂移已经成为不争的事实。

我们直接看当下最新公募基金整体前十大重仓榜单，赛道切换一目了然：一、中际旭创（通信设备、光模块）二、新易盛（通信设备、光模块）三、东山精密（元件、CPO）四、寒武纪（半导体、AI算力芯片）五、宁德时代（电池、储能）六、北方华创（半导体设备、芯片）七、兆易创新（半导体、芯片）八、源杰科技（半导体、CPO)九、中微公司（半导体设备、芯片）十、三环集团（元件、消费电子）

榜单极具象征意义，光模块、半导体、AI算力硬科技全线霸榜，白酒、医药、金融地产集体淡出核心持仓。结合此前数据不难印证：二季度公募集体发生风格漂移，海量资金持续从主板、新能源、医药、金融地产撤离，疯狂涌向科创板、创业板成长赛道。

科技成长配置比例高达70.36%，超配比例29.64%，处于历史极值，是公募唯一全力进攻主线；消费、周期、金融地产持续被减仓、长期低配。电子、科创板持仓抵达历史100%分位，机构拥挤度来到历史顶峰，抱团热度达到前所未有的程度。

市场资金就这么多，存量博弈之下，一边极致加仓科技，另一边必然持续抽血传统白马。这也解释了近期极致割裂行情：科技赛道阶段性反弹，白酒、消费持续承压；一旦科技出现获利兑现，资金只能涌入贵金属、电力等高股息防御板块避险，高低切换反复上演。

客观理性聊聊潜藏的风险：机构仓位抵达历史极值之后，能够继续进场的增量资金越来越有限。拥挤的抱团赛道一旦出现集中止盈，极易引发踩踏，近期半导体冲高回落、剧烈震荡，已经释放预警信号。不要盲目跟风机构抱团，极致拥挤从来不是行情永续上涨的理由。钟摆永远来回摆动，资金极致单向迁移之后，随时可能迎来“高切低”。

对于白酒板块而言，短期持续遭遇机构减持压制，想要扭转颓势，需要看到资金回流信号。但长期基本面没有完全消失，后续需要持续跟踪消费复苏数据。

⚠️以上内容仅为个人基于公募季报数据的盘面思考，不构成任何股票、基金投资建议，股市波动风险巨大，所有交易自主决策，盈亏自负。