电力板块还有预期电力板块在2026年仍有明确的预期支撑，核心逻辑是政策红利释放+电力供需结构性紧张+电改深化，但子板块分化明显。以下是主要预期方向：一、核心支撑逻辑1. 电网投资进入"十五五"爆发期国家电网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，较"十四五"增长40%，年均增速约7.6% 。南方电网2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高 。这将直接拉动特高压、配网智能化、电网数字化全产业链需求。2. 电力供需"宽电量、紧电力"格局预计"十五五"期间全国电量供需宽松，但电力（功率）供需偏紧 。随着新能源装机占比提升（2026年底风光装机占比预计达49.1%），火电、抽蓄等可控电源的备用率持续下降，系统灵活性资源稀缺性凸显，容量电价和辅助服务市场价值将重估。3. 电改进入深水区2026年3月1日起《电力中长期市场基本规则》施行，推动储能、虚拟电厂等新型主体入市，绿电交易价格与环境价值分开结算 。新能源全面入市（136号文）后，风电政策底已现 。----二、子板块预期分化火电 盈利承压但红利属性强化 江苏、浙江等年度长协电价同比下降约68元/兆瓦时 ，但容量电价基本覆盖固定成本，折旧到期后贡献稳定盈利；煤价中枢维持低位 水电 稳健增长，防御配置价值 低利率环境下股息率吸引力提升；来水改善带动电量增长 ；长江电力等息差处于历史高位 核电 成长性确定 2026-2027年进入投产高峰期，常态化核准下装机弹性大 ；广东核电电价止跌 绿电（风电/光伏） 分化加剧 风电装机有望保持10-20%增长，主机厂盈利修复 ；光伏供给侧仍在出清 ；新能源全面入市后电价存在下行压力电网设备 高景气延续 特高压核准开工加速（预计2026年3-4条直流+2-3条交流）；智能电表新标准带动价值量提升；出海需求爆发（海外变压器紧缺，交付周期2-3年）储能/虚拟电厂 政策驱动高增长 储能度电成本已低于火电调峰；20省强制采购调峰服务；虚拟电厂建设成本仅为传统电厂1/10 三、增量亮点：AI算力电力需求（AIDC）AI数据中心电力需求爆发成为海外电力设备紧缺的核心推手，也催生国内新增长点：• 800V HVDC（高压直流）：2026年成为送样窗口期，英伟达计划2027年全面部署，预计2030年全球AIDC电力设备市场空间超4100亿元• 液冷/UPS/变压器：海外云厂商资本开支高位，国内产业链（如麦格米特、金盘科技）迎来突破四、风险因素1. 电价超预期下跌：市场化改革深化后，部分省份年度长协电价已显著低于燃煤基准价2. 利用小时数下降：新能源装机快速增长挤压火电、核电发电空间3. 煤价反弹：2026年以来港口煤价呈震荡上行态势4. 新能源消纳压力：风光装机占比近50%，局部地区弃风弃光风险