黄金、美股与白银市场动态（缩写版） 黄金与美股曾是“拥挤交易”，相关系数达0.91（91%时间涨跌同步），如今已“分道扬镳”，核心是二者对流动性的争夺。 一、黄金与美股的流动性博弈 1. 美股波动传导：从Tricolor边缘破产，经BDC抛售、高收益债利差飙升、区域银行股下跌，现蔓延至小盘股（罗素2000昨夜跌2.09%），下一步或影响大银行股。 2. 黄金飙升原因：现货黄金升至4350，因SOFR-RRP利差扩至29基点（正常仅5-10基点），反映银行短期美元流动性收紧；且美联储启动SRF和17.5亿美元TOMO，说明银行需向其求助。 3. 利率异常信号：SOFR利率（4.29%）突破RRP（4.00%）与IORB（4.15%）区间，意味着市场短期资金短缺，需融资机构高价抢现金。 4. 潜在风险与关联影响：若SOFR利率进一步飙升，叠加日元流动性紧缩，或引发债市动荡；当前比特币跌至107000区间、VIX涨22.58%至25.30，均为风险预警。 二、白银空头的困境 1. 空头进攻失败：白银空头分批次投放弹药，仅将现货白银压至51.4，随后价格反弹至54美元；SLV可借股从70000股清零，租借费率达16.22%。 2. 库存与需求缺口：COMEX注册仓库可交割白银1.73亿盎司，而LBMA恢复“正常”需1.5亿盎司（占COMEX库存88%），空头若无法补足，白银或突破60美元。 黄金短期暴涨是红色警告而非机遇，褐皮书与9月美国政府财政状况后续分析。大家早安。
