为何中国不能一下把美债全卖了？就这么说吧，中国今天敢全抛售，明天中美就有可能开战，因为中国手里的美债早就不是一张张普通的债券，更像是一根拿在手里的 “金融核按钮”。 根据美国财政部公布的信息，中国持有的美国国债规模已经降低到了大约7700亿美元。这个数字是2009年以来的最低水平。 要知道，这 7700 亿美元，已是 2009 年以来的最低持仓，比起十年前 1.3 万亿美元的峰值，缩水幅度相当明显。中国也从美债最大海外持有者，退到了日本、英国之后，成了第三名。但即便持续减持，我们也始终没迈出 “一次性清空” 这步，核心从不是怕美国，而是算透了其中的利害。 真要是今天全抛，明天全球金融市场就得掀巨浪，中美关系更是可能直接滑向对抗边缘。美债市场早就不是坚不可摧的 “安全港”，如今美国联邦债务规模突破 38 万亿美元，每年光付利息就逼近 1.2 万亿美元，比国防预算还高，早已深陷债务泥潭。而美债市场的流动性越来越差，换手率从 2007 年的 12.6% 跌到 2024 年的 3.2%，就像个水位渐低的池塘，一点大风浪就会掀起惊涛骇浪。 中国这 7700 亿美债，看似只是全球美债市场的一角，却足以成为压垮骆驼的最后一根稻草。一旦我们集中抛售，全球投资者必然跟着恐慌出逃，大家都抢着卖，美债价格会瞬间崩盘，收益率疯涨。到时候美元汇率扛不住暴跌，美联储只能硬着头皮加息维稳，本就疲软的美国经济，直接会被拽进衰退的深沟。 但反噬也会立刻落到中国头上。仓促抛售意味着我们只能低价变现，手里的资产会凭空蒸发一大笔，多年积累的外汇储备直接缩水。更狠的是，美国绝不会坐视不管，必然会把这当成 “定向金融打击”，转头就对中国下狠手 — 加征对华商品关税、封锁供应链、冻结中国海外金融账户，一系列反制手段会接踵而至，最终受伤的还是我们的外贸和经济民生。 中国的减持节奏，从来都是精准踩点的战略布局，而非盲目跟风。我们慢慢降低持仓，既是避开美国债务违约的坑，也是在给美国的财政乱象敲警钟。美国两党为了债务上限吵来吵去，好几次把国家推向违约边缘，2011 年就因为这事丢了主权信用评级，引发全球金融震荡。 我们保留部分美债，就相当于握着一个 “压力阀”，随时能通过持仓变动影响市场对美债的信心，让美国不敢在对华博弈中太肆无忌惮。 与此同时，我们减持美债的每一分钱，都在悄悄布局更安全的 “后路”。央行已经连续 14 个月增持黄金，储备量冲到 7415 万盎司，靠这种硬通货对冲美元风险；还把资金转向非美货币资产、人民币计价债券，推动 CIPS 跨境支付系统越做越大，覆盖 107 个国家，一步步搭建不依赖美元的储备体系。 这种 “边退边建” 的操作，比一次性抛售高明太多。既不会瞬间引爆矛盾，又能慢慢瓦解美元霸权的根基，给自己铺好安全防线。再看全球格局，日本还握着 1.2 万亿美元美债，英国也加到了 8885 亿美元，多国持仓形成了微妙的平衡。中国退居第三，既不用当美债风险的 “接盘侠”，又保留了博弈的灵活性，不至于被推到全球金融矛盾的风口浪尖。 说到底，中美之间的金融博弈，拼的从不是谁更 “狠”，而是谁更能掌控节奏。一次性抛售美债，看似是主动出击，实则是自断后路的鲁莽；而保持克制、稳步调整，才是手握主动权的智慧。我们不把美债当 “武器” 乱挥，是因为看透了 — 攥着这部分持仓，既能在美元体系里保留话语权，又能从容推进去美元化，在新旧秩序交替中站稳脚跟。
