中金岭南2025年年报正式出炉：营收605.44亿增长7.17%，净利8.02亿下滑25.89%！ 4月21日晚间，公司正式披露2025年年报，扣非归母净利润7.78亿元，同比下降23.09%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.55元（含税）。而在有色金属行业整体利润同比增长超25%的超级周期中，中金岭南的业绩却逆势下滑，与行业背离明显，深交所此前已就此重点问询。

利润逆势下滑的核心原因：铜业务并表拖累整体盈利水平！ 公司通过参与破产重整并购山东东营方圆系企业，2025年完成对中金铜业100%股权的穿透收购。但铜冶炼业务毛利率远低于公司传统铅锌采选业务，2025年前三季度公司综合毛利率仅5.45%，远低于同行业平均水平。公司多次在互动平台否认将业绩下滑简单归咎于行业周期，强调所有分析和原因说明已在法定披露文件中完整呈现。2025年全年，公司累计计提信用减值及资产减值准备超3亿元，进一步压制利润。

最大的看点是铜冶炼板块整合完成后的盈利修复弹性！ 2025年公司已累计完成对中金铜业37.6193%少数股权的收购，实现穿透100%控股。铜冶炼业务虽然短期拉低整体盈利，但随着产能爬坡完成、管理效率提升，有望逐步修复。此外，公司铅锌矿山资源储量丰富，铅锌精矿盈利能力仍处于行业第一梯队。截至2025年9月末，净资产收益率ROE为5.49%，虽较上年同期有所下滑，但资产质量依然稳健。当一家铅锌龙头通过并购切入铜冶炼赛道，短期阵痛是整合成本，长期价值在于多金属平台的协同效应！