金诚信(603979)来来回回晃了半天，沪铜还稳在1.3w的价格上，优秀铜矿公司的业绩并不会受到影响。小金去年8w吨，今年10w吨的产能，2029年大概要去到15-16w吨。2026年利润33亿左右，12倍的估值，预计2028年可以降到8倍。对这些矿业公司来说，有色大宗商品价格维持在相对高位的时间，比他短期上冲的高度要重要得多，一方面价格冲太高，会刺激未来的资本开支预期，另一方面价格冲太高也会反噬下游需求，维持在一个相对高位，时间足够久，叠加矿业公司本身有序的产能扩张，业绩都会非常好。时间是不是足够久，取决于商品价格高度，以及本身的扩产难度，短期冲高一些些，并不足以刺激大型矿业集团激进的资本开支，另外扩产的难度本身取决于矿的开采生意模式，这个跟存储这类大宗半导体最大的区别就在这里，价格足够高，扩产对半导体存储公司来说并不难，所以存储更容易大起大落。结果上看，未来5年，大概可能会是铜价稳住慢慢抬升，但抬升速度相比过去一年回落，而中国矿企的产能稳步释放，但全球总供给维持相对平衡，呈现中国矿企市场份额提升的格局。
