跟光刻胶相关的几个标的飞凯材料（300398）光刻胶潜力最弱。以显示材料为主，半导体光刻胶仅覆盖G/I线，KrF仍在送样验证，半导体业务占比低。光刻胶业务弹性弱、增长慢，更多依赖显示材料业绩，稳健有余、弹性不足。晶瑞电材（300655）G/I线龙头，市占第一，KrF规模化、ArF小批量供货。配套高纯双氧水、显影液，一体化供货。成熟制程现金流稳，支撑高端迭代，但高端突破慢、弹性中等，业绩稳健、客户分散。 上海新阳（300236）全品类光刻胶平台，覆盖G/I线、KrF、ArF干法/浸没。与电镀液、清洗液形成“材料包”，绑定中芯、华虹。ArF浸没获首批订单，综合配套强、客户粘性高，但高端产能释放偏慢。鼎龙股份（300054）一体化光刻胶新锐，300吨KrF/ArF高端产线2026年3月投产。ArF干法批量接单，浸没式送样；全链条自研树脂/光酸。CMP、封装材料协同，净利率领先、负债低，产能释放+业绩兑现快。彤程新材（603650）KrF国内绝对龙头（市占40%+），唯一KrF/ArF双重量产。ArF干法14nm验证通过，300吨ArF产线试产。树脂自研，成本低35%，毛利率优势显著。依托北京科华客户资源，稳健+高弹性兼备。 南大光电（300346）潜力最强。国内唯一量产28nm ArF浸没式光刻胶，14nm FinFET已验证，EUV胶中试。ArF总产能550吨/年，国产ArF市占超80%，订单排至2027年（超20亿）。自研树脂/光酸，自主化率80%+，绑定中芯、长江存储。高端赛道独苗，弹性最强、确定性最高