美光科技连续两个交易日大幅下跌，昨日下跌逾10%。

近日全球存储芯片板块遭遇剧烈震荡，分析师称，市场恐慌情绪源于多重因素叠加。首先，在经历了二季度近160%的涨幅后，获利了结压力集中释放，存储板块成为机构持仓最集中的AI方向之一，季末仓位调整加剧了波动。其次，一桩在美国提起的集体诉讼指控美光、三星和 $SK海力士 (000660.KR)$ 串通控制传统DRAM产量以抬高价格，引发市场对法律风险的担忧。

此外，Meta被曝正计划推出云基础设施业务，向外部客户出售AI算力和模型访问权限。市场将此解读为AI资本开支可能放缓的信号，资金迅速从硬件链条撤离。不过多家机构认为存在过度解读，Meta此举更像是为巨额AI开支寻找商业化出口，而非基本面反转。

行业基本面尚未出现根本性恶化。美光此前公布的第三财季业绩远超预期，营收同比暴增346%至414.6亿美元，毛利率达84.9%。公司管理层表示，HBM供需紧张格局预计持续至2027年以后。美光还与16家客户签署了约220亿美元的长期供货协议，试图以合同锁定抵御价格下行风险。

分析师认为，此次暴跌更像是在历史性上涨后的阶段性降温，而非存储芯片景气周期的终结。但产能扩张加速和需求正常化的风险正在上升，存储行业能否打破“繁荣-萧条”的周期性魔咒，将是对投资者耐心的一次考验。