中国铝业当前封单达到4.4亿 核心竞争优势 全产业链+资源保障：铝土矿资源量27亿吨（国内6.2亿+几内亚20.8亿），自给率78%+；氧化铝产能2504万吨（全球第一），电解铝产能782万吨（国内前三）；自有煤矿、电力、碳素配套，形成“5-6-3”产业格局，抗周期与成本优势显著 。（关注牛小伍） 技术与成本领先：600KA电解槽吨铝能耗较行业低10%-15%；赤泥综合利用率超30%；高纯铝、电子铝箔、电池箔等高端加工毛利率约28%，是利润增长引擎。 战略金属王牌：全球最大原生镓生产商（2024年国内占比39%），超高纯镓（99.99999%+）用于半导体/5G；回收锗、稀土等小金属，价格弹性大，提供增量空间。 绿色低碳转型：云南水电铝、包头绿电项目推进，绿电占比提升；再生铝扩产，契合“双碳”，打开绿色溢价空间。 产能与增长看点 在建/扩产：广西华昇二期（200万吨氧化铝）投产；几内亚博法铝土矿2025年装船量破2000万吨；高端加工（航空铝、电池箔）扩产，目标高端产品占比35%。 - 盈利驱动：铝价高位震荡+高端产品占比提升+镓等战略金属贡献增量，Q3净利大增验证盈利弹性。 2、我们从相关机构的研究报告可以发现，2025年至2027年，该公司的净利润分别为164亿，160亿和177亿对应的市盈率的水平分别为12倍，12倍和11倍在有色金属龙头板块当中，这样的市盈率的水平也是较低的，而且未来公司的利润的增速，在2027年它也能达到10%以上，虽然股价在近期出现大幅度的上涨，但是它的市盈率的水平，也就是说当前股价的估值水平，并没有严重的出现高估，也没有透支到2027年它的业绩的增长情况，所以短期在有色板块整体的大涨的情况下，股价还有可能会继续保持震荡上行的走势 关注牛小伍
