拆东墙补西墙？众泰汽车上半年靠“注销补偿+诉讼和解”扭亏，主业亏损反而扩大

众泰汽车7月10日公告，预计2026年上半年归母净利润7800万元至1.05亿元，上年同期亏损1.48亿元，成功扭亏。但核心主业仍在恶化：扣非净利润亏损1.1亿元至1.5亿元，较上年同期亏损扩大1.52%至38.44%。

扭亏全靠“拆东墙”——非经常性损益“砸”出约2.3亿利润。 主要来自两个一次性动作：战略收缩注销低效分子公司获得补偿款，确认收益约2亿元；诉讼和解产生营业外收入约3000万元。扣非亏损扩大则源于A0级平台首个车型临近投产前的大量研发投入，以及汽车零部件冲压业务产能爬坡期尚未形成规模利润。公司资产负债率已从2024年末的85%升至2026年一季度的87.5%。

当前A股市场有多家通过资产处置实现扭亏的案例，但“一次性的利润”无法改变“持续亏损”的本质。众泰汽车正站在十字路口：A0级纯电车型若能在下半年成功上市并形成销量，主业有望逐步改善；若延期或失败，公司或将重回亏损轨道。当“拆东墙补西墙”的戏码落幕，市场的聚光灯终将回到那个能真正创造价值的赛道上。