国际货币基金组织（IMF）报告称，到2025年，全球企业、家庭和国家的债务总额已达251万亿美元。展望2026年底，摩根大通警告称，由于人口减少和财政纪律松懈，此类借贷的利率将飙升。
摩根大通的乔伊斯·张及其团队在昨日的一份报告中分析了将塑造全球经济的“六大D”因素：赤字（Deficits）、放松管制（Deregulation）、脱碳（De-carbonization）、人口减少（De-population）、去全球化（De-globalization）和去美元化（De-dollarization）。其中，赤字和人口减少这两个因素将尤其推高全球借贷利率。
首先谈到赤字问题，摩根大通的研究团队写道：“全球财政纪律正在世界各地崩溃，财政政策的主导地位正在凌驾于货币政策之上。全球公共债务已达到100万亿美元，财政空间萎缩，而高额赤字正在推高利率。”
经济学家们对于赤字在多大程度上会影响利率存在一些争议。一种理论认为，不断扩大的国债可能会引发人们对政府信誉度下降的担忧，美联储随后会增加货币供应量以降低债务价值，从而导致通货膨胀。
国际货币基金组织在其最新发布的《世界经济展望》报告中指出，在伊朗危机期间，各国政府都大量依赖财政刺激措施（通过增加支出或减税）。
摩根大通指出，这些赤字增加或政府收入减少的措施“缺乏明确的抵消措施，也鲜有迹象表明财政空间正在重建”。“财政空间”指的是政府在不危及自身财政稳定的前提下增加支出或降低税收的能力。
摩根大通补充道：“在美国，债务规模更大、利率更高，而且短期内缺乏实现财政整顿的政治意愿，这些都预示着更高的期限溢价。”这里指的是贷款机构持有长期债券所期望的回报，因此要求更高的利率。张的团队还表示：“由于美国的财政空间远大于其他国家，因此美国不可持续的财政赤字尚未对美国经济造成太大损害。”
该报告补充说，在当前地缘政治动荡时期，美国仍然是最安全、最强大的国家，并指出，债务前景面临的风险将来自“任何可能使美国不再是最安全、最强大的军事、政治、能源安全或经济方面的重大挫折”。
人口问题
发达经济体也面临着出生率下降和人口老龄化的问题。简而言之，这些经济体的劳动力供应减少，难以满足老年非劳动人口对商品和服务的需求。
