英特尔电话会议拆解，重要的看点依旧是大老板陈立武的核心观点。陈立武重新定义了CPU 在 AI 产业链的定位。AI 从基础大模型训练，走向分布式推理、自主智能体、机器人、物理世界 AI；算力架构不再单纯比拼 GPU，CPU 是整个 AI 集群的基础调度层、数据预处理层，不可或缺。

核心看点有：

1，认为当前CPU需求全面大于供给，产能是当前唯一瓶颈。这个二季报是15 年来最强营收增长，所有产品线需求持续跑赢供给，供应缺口持续存在。
2，CPU 是整个 AI 集群的基础调度层、数据预处理层，不可或缺，主打 “AI 集群必备 x86 底座”，重新打开服务器 CPU 估值空间。
3，大幅上调资本开支，这是全市场最大预期差，2026 全年资本开支上调至200 亿美元以上，明确表明2027 年资本开支将显著高于 2026 年。
4，AI 带动服务器 CPU 价值重估，Xeon 进入上行周期；AI PC 换机周期开启，连续 7 个季度超预期，业绩兑现可信度提升。

过去陈立武的判断：CPU和GPU的配比为 1:8，现在是 1:4，我认为未来会走向接近 1:1。

我的结论：顺着陈立武的逻辑，可以推断出：

如果未来的AI是CPU叙事的话那么澜起科技+海光科技将是比较大的受益者。